随后,住友商事株式会社、日本旭化成均相继对外宣布关闭其石脑油裂解装置的消息。
扎瓦尔尼补充说,北极地区有60多个大型油气藏,其中43个大型油气藏位于北极俄罗斯一侧海域如今我们也暂停了部分收购渠道,不达标的机动车以后无法上牌了,估计在5月1日之后,一些车型的价格跳水幅度会更大。
符合国五标准的一手车已整装待发,然而,国四标准的二手车市场却真正遭到了重创。尽管二手沪牌额度要比正常拍卖的价格贵出2到4万元,但为了赶在最后期限前,取得上海户口,这股风潮估计在所难免。事实上,有业内人士就指出,此次国五排放标准的提前实施,最受影响的莫过于那些不达标的外牌高档二手车。与此同时,外牌国四车想转成沪牌的车主也遭遇了瓶颈。商报记者从沪上部分4S店获悉,事实上,上海汽车销售行业对于新规的实施也早有准备。
油品市场提出更高指标在排放控制力度加大的同时,国五车和国四车相比,售价究竟会高出多少?对此,有业内人士以2L排量的轻型汽车为例告诉记者,国四轻型车升级到国五排放标准,汽油车单车增加成本约2000元,柴油车增加成本50007000元。二是已经向本市环保部门备案并且在4月30日以前签订销售合同或开具机动车统一销售发票的库存国四车辆。埃克森美孚、雪佛龙和康菲购买投资减去出售回收,并购/出售资产净值仅为90亿美元,与2000年前后的并购峰值期相比,这几家公司的资产并购强度减少了三分之二以上。
兰斯先生解释说:简单地说,公司的有机增长之路就是公司的产量增长、利润增长、现金流增长和回报增加。一般而言,典型综合一体化石油公司上下游收入、利润比例有倒二八开的关系:收入上游二下游八,利润上游八下游二。回购不仅减少了股票数量分母,还可以直接提高股价回馈股东。回顾2008年金融危机以来的国际石油行业,所有主要的跨国石油公司先后进入了收缩调整期,他们不仅大大减弱了跨国并购的强度和频率,像康菲公司这样大力度剥离出售资产的公司也不在少数。
重组后,公司的承诺是:1、产量每年增加3-5%。有分析师指出,截至2013年底,如果股东没有卖掉其手中的股票话,他获得的回报将远远超过公司拆分之前的好年景。
下游炼化能力由原来的270万桶/日缩减至220万桶/日,减少了近20%。在金融危机的影响下,2008年当时名列跨国石油公司第五位的康菲公司录得134.79亿美元的巨额亏损,在巨大经营压力、资金压力和市场压力之下,为提振公司经营、提振市场的信心,公司不得不对发展战略、公司结构做出重大的调整,提出了称之为收缩性增长战略,启动了2010至2012年为期三年的战略调整,重点包括上下游分拆、非核心资产剥离和回购公司普通股及增发股利还有增加分红等重大措施。3、有竞争力的分红政策。同时管道业务和石油化工业务也分别减少了约30%和40%。
回购股票的资金主要来自出售非核心资产,在新战略实施的几年中,出售资产获得的资金与回购股票的资金大致相当,约在300亿美元上下。我对康菲公司收缩性增长战略基本含义的理解是:公司拆分和剥离非核心资产,公司的规模无可避免会收缩,尽管公司规模减小了,但公司对股东的总回报要保持持续实质性的增长。技术进步是替代能源的最重要驱动力。没有替代的产品就没有价格敏感,垄断获得的利益远大于自由竞争和技术进步带来的利益。
回归各自的核心业务,是否代表了综合石油公司未来的商业模式?历史上,拆分而独立运行的下游公司不太多,成功的更少,但我认为菲利普斯66能成功持续经营的概率超过7成。21世纪人类社会将进入第三次能源转型期,天然气为桥梁的多元低碳能源将在一次能源占有越来越高的比重。
产量增长从属于财务回报,不能增加回报率的产量宁可不要,提高股东回报始终是公司追求的第一目标。天然气(LNG)汽车、电动汽车就是对石油的替代。
4、持续提高股东的财务回报。短短三年不论从公司价值增长还是股东回报上看,菲利普斯66都不比后者差。从这个逻辑看,康菲的分拆也许代表了社会的发展方向。2012年5月,康菲公司完成了一分为二的分拆重组,上游业务保留了康菲公司原有的名称,中下游业务重组后成立了全新的菲利普斯66公司,原公司股东以2:1的比例获得新公司的股票,自动成为新公司的股东。重组后,康菲公司很快摆脱了亏损的困境,成为业绩最靓丽的石油公司之一。为实现以上承诺,公司将持续评估所有在运行项目和计划投资项目,对不能对承诺有正能量贡献的项目将坚决剥离,规划而尚未投资的项目坚决停下来,绝不能上马。
(作者为中海油能源研究院首席研究员、本刊特约专栏作家。康菲公司则表现得最为极端:剥离了所有中下游资产,退出了上下游一体化的综合石油公司行列,回归了只有上游业务的独立勘探开发公司行列,成为目前世界上最大的独立勘探开发公司。
康菲公司的原股东,同时拥有了拆分后上下游两家公司的股票。上文提到的新石油七姐妹,每家都在减少下游的炼化能力。
2、降低资产负债率,公司资产负债率由原来的33%下降到了25%左右的合理水平,降低了财务成本,提高盈利水平,增加分红。欧洲四强,壳牌、BP、道达尔和ENI,过去五年出售了超过900亿美元的资产,投资买进只有400亿美元左右,买卖相抵,资产减值超过了500亿美元。
3、增加高回报水平项目的投资,扩大高回报项目的规模,同时出售或减少低回报项目的投资,提高投资的回报率,增加盈利能力,从而提高股东回报。今天综合石油公司上下游一体化表现的更有竞争力,不是亚当斯密的理论错了,而是由于垄断的原因,石油工业还处于粗放经营的历史阶段。重组后两年,分拆后的两家公司都实现了年均超过20%的市值增长,明显高于同期的道琼斯指数的增长率,也超过了整个石油板块的平均年增长率,为股东带来了实实在在的收益。分离出来的菲利普斯66公司是美国数一数二的专业中下游公司,瓦莱罗是另一家规模与之相当的老牌下游公司。
由于OECD国家石油消费高峰期已过,经济恢复乏力,石油产品需求减弱,过去几年,下游资产剥离出售规模收缩已经成为一种常态。尽管公司维持甚至是增加了上游业务的投资强度和力度,鉴于短期内大力度地剥离非核心业务,油气产量还是由2010年175万桶/日,下滑至2013年的147万桶/日,而探明油气储量则由83亿桶增加到了89亿桶,为日后产量的持续增长奠定了持续稳定增产的基础。
争上游,减下游已经成为了跨国石油公司的流行色。在上游领域,所有七家公司的投资都在持续增加,包括刚刚完成重大重组的康菲公司,上游投资都在持续增加。
4月10日在2014年度分析师大会上,董事长、CEO瑞安兰斯先生带领公司高管团队向与会的分析师系统地报告公司分拆重组后取得的重大进展,他说:过去几年通过艰难但是卓有成效的重组,公司实现了新发展战略规划提出的各项目标。普通股持续减少,分红总额基本维持,分母减小,分子加大,每股分红的金额持续增加
IGas公司说,该公司计划出售Dart能源公司拥有的非英国资产,其中包括在澳大利亚、德国、比利时、印尼和印度的许可证股份。据路透社5月9日伦敦报道,在英国政府启动新一轮重要的许可证出售招标数周前,英国著名油气勘探公司IGas公司日前同意在一笔全股份交易中接管竞争对手澳大利亚Dart能源公司,这笔预计使IGas公司耗资1.17亿英镑(1.9835亿美元)的交易将创建英国最大的页岩气勘探公司。IGas公司首席执行官Andrew Austin说:由于我们寻求开启英国国内未开发的能源资源,这笔交易进一步加强了我们在财政上和运营上的地位以及显著增加了我们的许可探区。这笔有待董事会和监管机构批准但预计在今年9月结束的交易将使Dart能源公司的股东们在扩大的IGas公司中获得30.5%的股份。
英国政府将在今年初夏启动新一轮重要的陆上许可证出售招标,此次招标预计吸引投资商对页岩气探区产生巨大兴趣这笔有待董事会和监管机构批准但预计在今年9月结束的交易将使Dart能源公司的股东们在扩大的IGas公司中获得30.5%的股份。
据路透社5月9日伦敦报道,在英国政府启动新一轮重要的许可证出售招标数周前,英国著名油气勘探公司IGas公司日前同意在一笔全股份交易中接管竞争对手澳大利亚Dart能源公司,这笔预计使IGas公司耗资1.17亿英镑(1.9835亿美元)的交易将创建英国最大的页岩气勘探公司。IGas公司首席执行官Andrew Austin说:由于我们寻求开启英国国内未开发的能源资源,这笔交易进一步加强了我们在财政上和运营上的地位以及显著增加了我们的许可探区。
英国政府将在今年初夏启动新一轮重要的陆上许可证出售招标,此次招标预计吸引投资商对页岩气探区产生巨大兴趣。IGas公司说,该公司计划出售Dart能源公司拥有的非英国资产,其中包括在澳大利亚、德国、比利时、印尼和印度的许可证股份